冀时007消息:万科这820亿的亏损，根本不是大家担心的“没钱经营、轰然倒塌”，说白了就是地产行业的账面浮亏，跟咱们股民买茅台遇到的股价下跌是一个道理，核心不是真金白银亏没了，只是手里的“资产”暂时估值跌了，等市场回暖，这笔钱很快就能回来。

咱们拿买茅台股举个最通俗的例子：你拿1000万，在茅台2000元/股的时候入手，算下来刚好买了5000股。结果后来白酒行业调整，茅台股价跌了，现在跌到1400多元/股，你账户里的市值一下子缩水到700多万，账面上直接亏了200多万。但这200多万不是真的亏没了——你手里的5000股茅台股票一股没少，公司还是那个卖茅台的优质企业，经营没出任何问题，只是股价暂时跌了而已。只要后续经济回暖、消费复苏，茅台股价涨回2000元甚至更高，这200多万的浮亏不仅能全回来，还能再赚一笔，你不会因为账面上暂时亏了，就觉得自己彻底没钱了。

万科的820亿亏损，本质就是这个逻辑。万科前些年在房地产行情好的时候，拿了不少土地开发项目，这些土地、未售房源就像股民手里的“茅台股票”，当时拿地的成本（相当于股票的买入价2000元/股）是高位。可现在房地产行业进入调整期，市场上的房价、地价都降了，就像茅台股价从2000元跌到1400元一样。按照会计规则，万科必须把这些土地和房源按当前的市场价格重新核算，发现“当初的拿地成本高于现在的市场价”，这中间的差额，就需要计提为减值损失，亚搏app下载体现在财报上就是820亿亏损，这820亿里，绝大部分都是这样的地价、房源估值缩水的账面亏损。

这笔钱不是万科把房子卖亏了，也不是经营中把钱花出去收不回来了，只是手里的“地产资产”暂时跌了价，就像你手里的茅台股票没卖，亏的只是账面上的数字，万科的土地、房源一寸没少，经营也完全没出问题——2025年还保质交付了11.7万套房子，物业、物流这些业务还在正常赚钱，就像茅台公司业绩没垮，只是股价暂时下跌一样。

更关键的是，这种账面亏损的反转，逻辑和白酒股一模一样。白酒股靠经济回暖、消费需求回升拉涨股价，万科则靠房地产市场回暖、地价房价回升带动资产估值上涨。只要后续房地产行业转好，地价、房价回到合理水平，万科手里的土地和房源就会跟着升值，之前计提的820亿减值损失，就能重新冲回财报，账面利润会直接大幅增加，这820亿的账面亏损，会像茅台股价涨回2000元高位一样，快速“回来”。

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这也是深铁集团敢拿23亿、累计超300亿支持万科的核心原因——就像懂行的股民知道茅台只是短期浮亏，经济回暖必涨，所以敢持有甚至加仓一样，深铁作为万科的大股东，最清楚万科的家底：不是真的没钱经营，只是行业调整期的账面阵痛，手里的优质土地、房源都是实打实的资产，只要熬到房地产回暖，这些资产的价值很快就能回升，万科自然就能走出当前的账面亏损阶段。