当新一代东谈主形机器东谈主企业竞相走漏融资、筹备IPO上市使命之时，也曾登陆港股两年的“东谈主形机器东谈主第一股”优必选，又亏钱了。
优必选近期发布2025年龄迹论说，数据娇傲，2025年优必选营收突破20亿元大关，但净失掉达7.9亿元，近四年累计失掉超42亿元。从业务结构来看，除全尺寸具身智能东谈主形机器东谈主业务高增长外，优必选其他业务板块弘扬平平，以致出现彰着下滑。
反不雅“其后者”，举例宇树科技，其年度营收也曾迫临优必选，且利润大幅度逾越；再如智元、乐聚等也曾完成万台产量下线或年产能万台布局，此般情况下，昔日的龙头优必选，上风大略将强不再。
全年净失掉7.9亿，
利润被宇树“碾压”
2025年财报娇傲，优必选全年终了贸易收入20.01亿元，同比增长53.3%。这一增速看似亮眼，但当眼神投向利润表时，情况却拦阻乐不雅——2025年全年，优必选全年净失掉7.90亿元，天然比较2024年的11.60亿元失掉有所收窄，但距离盈亏均衡仍需时日。
《BUG》栏目统计发现，2022年至2025年间，优必选积年营收折柳为10.08亿元、10.55亿元、13.05亿元以及20.01亿元，营收逐年递加。但对比较优必选晚成立4年的宇树科技来看，在过程当年一年的快速追逐，宇树科技全年营收已大幅迫临优必选，差距彰着削弱。
而在净利润弘扬上，宇树科技已终了转正并大幅逾越优必选。2022年至2025年间，优必选积年失掉额折柳为-9.87亿元、-12.65亿元、-11.6亿元、-7.9亿元，近四年累计失掉超42亿元。比较之下，宇树科技同期净利润为-0.22亿元、-0.11亿元、0.95亿元及2.88亿元，近四年累计净利3.5亿元。
这意味着，天然优必选创速即间更长早期本钱热心度更高，但其盈利才略正在被其后者超过。尽管当今公司仍执有49.18亿元现款及5.77亿元存货，但不时地烧钱的步地，真钱投注app官网以及同样高速增长的支吾账款及应收账款额度，也让阛阓对其盈利远景充满疑虑。
从财务角度来看，优必选高增长的背后，是不时高企的用度支拨。2025年全年，优必选销售用度、责罚用度和研发用度各项用度之和达25.61亿元，较上一年新增约2.5亿元，用度彰着高于公司营收。比较之下，宇树科技跟着收入边界的快速膨胀，用度率则呈现彰着下落趋势，边界效应启动显现。
业务结构失衡，
多元化布局存窘境
《BUG》栏目发现，在2025年财报中，优必选对收入走漏容貌进行了调理——一改此前按教化、物流等行业分类走漏的步地，新设“全尺寸具身智能东谈主形机器东谈主（简称：全尺寸东谈主形）”类目，启动弱化行业分类走漏。
在新的走漏口径下，优必选“全尺寸具身智能东谈主形机器东谈主”业务2025年终了收入8.21亿元，同比增长2203.7%，一跃成为公司第一大收入源头。但高速增长的背后，是配置在走漏步地调理带来的新业务营收及销量极低的基础上。财报娇傲，亚搏app官方网站2025年优必选该业务销量1079台，同比增长35866.7%，若按此揣测，该业务2024年销量仅为3台。
若按2024年财报走漏步地揣测，优必选教化智能机器东谈主相干业务同比增速仅为13.7，%，营收占比20.6%；物流智能机器东谈主相干业务营收增速下滑14.6%，营收占比13.7%。反而是2024年占比仅10.8%的其他行业定制智能机器东谈主业务，营收大涨459.2%至7.87亿元，一跃成为营收占比超39.3%的第一伟业务，成为2025年公司业务增长的中枢驱动。
值得淡雅的是，这一高速增长的“其他行业定制智能机器东谈主业务”，带有彰着的“定制”属性，这也意味着后续该业务营收的进步免不了妙手力插足、互异化定制开辟，边界化挑战大。
这种业务结构的失衡，暴表示了优必选多元化布局上的窘境。公司早年深耕的教化机器东谈主、物流机器东谈主等领域，如今增长乏力，而唯独爆发的东谈主形机器东谈主赛谈，却早已敌手遍布。
毛利率的变化，更为直不雅地径直反应了这一窘境。2025年，优必选毛利率为37.70%，天然比较2024年的28.7%有所进步，但较宇树科技、越疆等机器东谈主企业，其毛利水平依然较低。
就东谈主形机器东谈主产物单价而言，当今宇树科技、智元机器东谈主等同业无数订价30000元-200000元之间。比较之下，优必选售价更高，以2025年全尺寸东谈主形机器东谈主销量1079台收入达8.2亿元揣测，优必选单台产物售价约76万元，天然场景、用途、功能并不同样，但过高的售价也遗弃了其阛阓边界膨胀。
此外，公司非全尺寸非具身智能东谈主形机器东谈主天然年销量已达12759台，但过低的单价也稀释了其“年销量破万”的含金量。从财报走漏成果来看，该业务主要以面向家庭铺张场景的“AI悟空”，以及面向开源机器东谈主教化的“Yanshee”两款产物为主，在公司官网及京东商城上，AI悟空售价在3000元-4000元区间内，Yanshee的售价在3万元以内。
造了14年机器东谈主，周剑何时盈利？
近期，陪伴智元机器东谈主文牍第10000台通器用身机器东谈主量产下线，以及乐聚机器东谈主年产万台机器东谈主产线建成，国内东谈主形机器东谈主企业步入“量产”阶段已成为行业共鸣。与此同期，宇树科技IPO招股书中纠合两年盈利的直不雅数据，也突破了东谈主形机器东谈主企业有流量但不赢利的固有领路。
在与《BUG》栏目疏导中，多位业内东谈主士直言：“东谈主形机器东谈主行业已从早期POC考据阶段，步入边界化量产阶段，本岁首部玩家将向‘万台’大关发起冲击。”比较之下，优必选近期文牍想象2026年底前量产10000台东谈主形机器东谈主的策动设定，也不再具有“稀缺性”。
2012年，周剑创立了优必选公司，凭借早期烧光2000万元并搭进三套深圳房产研发出的舵机产物，启动涉足机器东谈主产物研发。创立公司于今的14年间，周剑指挥的优必选永恒处于烧钱但不盈利阶段，这也让外界误合计“造机器东谈主确实难”“盈利为前卫早”。但如今，宇树等后发先至却用本体看成狠狠给以扞拒。
造了14年的机器东谈主亚搏app，周剑仍莫得指挥公司走上扭亏的新阶段。当东谈主形机器东谈主赛谈缓缓从“时期比拼”转入“边界量产+商用部署”角逐新阶段。制造才略、成本限度、场景落地均将成为决定行业企业死活的关节。关于优必选而言，淌若不成马上进步量产才略、裁汰成本并拓宽愚弄场景，其头上的“东谈主形机器东谈主第一股”光环将难以维系。（转载悔改浪科技）
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